浙商证券：先导智能深度报告：全球锂电设备龙头，海外再造一个先导

先导智能(300450)先导智能国际化：打造全球锂电设备第一品牌公司是国内较早进行国际化布局的锂电设备公司，2018年以来国际化进程加速，开始大规模获取海外锂电设备整线（此前单机较多）订单，在多个国家成立分子公司及办事处，取得大众、ACC、Northvolt等海外知名锂电及新能源汽车厂商锂电设备整线订单。2022年，公司海外收购取得突破，收购德国Ontec公司。海外业务爆发：2021年海外收入15亿元，近两年复合增速123%。2019年以来，公司海外收入占比持续提升。2019-2022年上半年，海外收入占比分别为6%、8%、15%、19%。海外业务的盈利能力普遍高于国内同期水平。比较：中国优势产业终将走向全球，先导智能引领锂电设备国际化加速类比工程机械，中国锂电设备同样具备全球竞争力。2007年三一重工海外业务收入为24亿元，2021年其收入达到282亿元，海外业务成为三一重工收入增长的重要来源之一。2011-2015年三一重工海外收入占比从10%持续提升至46%，2007-2021年均值为27%，2015年先导智能海外收入占比为15%。近两年中国锂电设备厂商海外业务快速增长，海外收入