华安证券：美联新材（300586）-淡季需求走弱主业承压，普鲁士蓝钠电订单落地静待业绩兑现

美联新材(300586)主要观点：公司发布2023年三季报2023年前三季度公司实现营业收入13.96亿元，同比下降21.48%，实现归母净利1.01亿元，同比下降59.70%，实现扣非归母净利0.95亿元，同比下降60.76%；Q3单季度实现营业收入4.28亿元，同比下降18.68%，实现归母净利0.11亿元，同比下降81.25%，实现扣非归母净利0.09亿元，同比下降83.34%。下游需求不振叠加季节波动，前三季度主营产品业绩承压受累于宏观经济不振和消费信心不足，塑料制品行业维持弱势局面。叠加Q3为化工品业传统销售淡季，三聚氯氰等精细化工业务量价双双走弱，公司前三季度主营产品业绩同比下滑明显。Q4旺季拟上调三聚氯氰销售价格，有望缓解业绩压力。湿法隔膜产能爬坡顺利，前瞻布局下游客户，未来增量空间可期目前公司湿法隔膜产能爬坡顺利，订单需求旺盛。2022年内四条锂电湿法隔膜产线先后投产，合计产能3亿㎡/年，23年或将新增4亿㎡产能，远期共规划13亿㎡产能。公司前瞻布局下游与电池厂商达成合作，已批量供应动力储能等锂电隔膜。随客户隔膜认证陆续完成，产能爬坡顺利有望实现订单交付，持续贡献增量。