太平洋证券：新能源周报（第28期）：电动车可左侧布局，光伏景气度向上

行业整体策略：电动车可左侧布局，光伏景气度向上根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。电动车与储能产业链核心观点：1）短期低谷是布局点，重视逆周期扩张的公司。宁德的“锂矿返利”重在少数长期合作客户（蔚来、理想等），目的是锁定未来份额和现金流，同时也是与蔚来自建电池厂思路的一种博弈。这个背景+供需松动周期，龙头份额有望逆势而上，典型的代表：亿纬锂能（1月装机排名升至第4，其客户广汽、小鹏等与宁德形成差异化）。2）继续重推新技术：钠电池、固态电池等。近期中科海钠举办产品发布会，其钠电池率先搭载于A00级汽车，超出市场对钠电池下游应用节奏的预期；且快充与低温容量保持率有明显优势；铜基+软碳路线下电芯参数达到155Wh/kg、2000-6000次，性能提升超预期。普利特与大秦新能源签署《战略合作框架协议》，合作进行钠电池产品开发和市场推广。3）重视储能、充电服务等后周期。国内大储放量后，重视区域资源优势公司的弹性：如湖南的华自科技、江苏的苏文电能等。光伏产业链核心观点：1）产业链价格将再次迎来松动，后续利润将继续向下游走。