国金证券：普源精电（688337）-高端仪器放量迅速，22年业绩高增

普源精电(688337)业绩简评2月27日，公司发布22年全年业绩快报，22年公司实现收入6.31亿元（同比+30.30%）、归母净利润0.92亿元（扭亏为盈）、扣非后归母净利润0.47亿元；单Q4实现收入2.16亿元（同比+40%）、单Q4实现归母净利润0.42亿元（同比+67%），超出市场预期。经营分析直销模式推动，高端产品收入高增。高端仪器产品技术壁垒高，销售难度大，公司近两年推动大客户及终端销售直销模式销售高端仪器，22年直销收入同比+73%，直销业务占比持续提升，22年直销占比预计超过30%；通过直销模式销售，公司高端仪器销售顺利，22年高端示波器及任意波形发生器收入同比+98%。政策发力、技术进步，国产替代正当时。1）政策端：近年来，《科学仪器法》及贴息政策陆续发布，公司作为国内电子测量仪器龙头，有望充分受益政策红利。2）技术端：22Q1-Q3公司搭载自研芯片数字示波器销售金额占比已经超过70%，公司凭借自研芯片，成功进军高端示波器市场，并且规划在23年发布13GHz带宽示波器，进一步实现进口替代。根据公告，22年公司国内收入增速达到46%，超过公司整体收入增速。在政策支持