中泰证券：煤炭行业周报：预期全面扭转，后市积极做多

投资要点投资建议：预期全面扭转，后市积极做多。煤价下行悲观预期全面扭转：①经济重启缓慢需求复苏不及预期，而下游钢铁建材等部门高频数据好转，需求向好预期强劲；②港口及下游消费环节煤炭库存高企，而25省电厂存煤可用天数快速下降到16天以内，高库存不足虑；③煤炭进口放量冲击国内供给，而进口煤炭内外价差收窄且炼焦煤价格显著倒挂，悲观预期已经明显改善；④贸易商被强制疏港且淡季煤价继续下行悲观预期，伴随捂盘惜售、报价提涨频出，情绪已经明显好转。本周港口煤价止跌反弹至1100元/吨以上，同时受阿拉善露天煤矿坍塌影响，内蒙古露天以及井工煤矿相继开启全面检查，有效遏制超产现象，上游供给收紧，煤价上行动力强劲。整体上，我们认为在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上