开源证券：卡莱特（301391）-公司首次覆盖报告：LED显控领域龙头，成长前景光明

卡莱特(301391)LED显控领域龙头，给予“买入”评级公司为视频图像显示领域核心部件及设备供应商，以LED显示控制系统为基础，逐步向视频处理及播放等领域延伸，有望受益小间距显示屏及4K/8K超高清视频渗透率提升带来的成长机遇；同时公司加速海外市场拓展，业绩放量值得期待。公司股权激励业绩目标以2022年为基数，2023-2025年营业收入或净利润增长率分别不低于50%/125%/238%，彰显长期发展信心。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.98、2.97、4.45亿元，EPS分别为2.91、4.36、6.55元/股，对应当前股价PE分别为36.1、24.1、16.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。显示控制系统：小间距渗透率提升与景气复苏驱动腾飞小间距渗透率提升带来量价齐升机遇：小间距LED显示屏成本下降、精细度提高有望拓展应用场景，带来需求量增长；同时LED显示屏单位面积像素点增多，显控系统占显示屏成本的比重将进一步提升。景气复苏值得期待：下游景气复苏，行业库存逐渐消化，带动LED需求提振。视频处理设备：4K/8K超高清视频发展增添长期成长动能受益于“百城千屏”等政