中泰证券：银泰黄金（000975）-非经常性因素拖累短期业绩，公司快速成长逻辑不改

银泰黄金(000975)投资要点事件：银泰黄金发布2022年年报。报告期内，公司实现营业收入83.82亿元，同比降7.29%，实现归母净利润11.24亿元，同比降11.69%，扣非归母净利润10.29亿元，同比降14.36%。单季度来看，2022年Q4公司实现营业收入19.49亿元，同比降38.87%，环比降20.06%，实现归母净利润1.94亿元，同比降17.42%，环比降46.63%。受疫情、冬奥会等非经常性因素影响，主营产品产销量下滑，拖累公司全年业绩。从量方面来看：报告期内，公司合质金产量7.06吨（yoy-2.08%），销量6.89吨（yoy-3.23%）；矿产银产量190.74吨（yoy+6.94%），销量180.86吨（yoy-6.91%），铅精矿产量11,785.79吨（yoy+11.86%），销量11,249.44吨（yoy-3.96%）；锌精矿量17,692.58吨（yoy+33.72%），销量15,121.33吨（yoy-14.82%）。玉龙矿业受北京冬奥会、冬残奥会影响，无法采购炸药，全年选矿量109.86万吨（yoy+23.36%）；青海大柴旦选厂磨机筒体人孔