财信证券：通用设备行业深度：利基市场的机遇，机械密封件龙头正崛起

投资要点： 密封市场广阔分散，利基赛道静待成长。密封件是一种防止介质泄漏（或入侵）的基础零部件，其作为一种典型的通用设备元件，应用几乎涉及到各个工业部门，全球市场空间超800亿美元，空间广阔。由于密封件具有较强的耗材属性，高端产品的存量替换市场的附加值可观。同时高端密封件产品在下游市场中价值量占比低，客户“重质轻价”，毛利率也常优于其他通用设备产品。作为跨学科的综合技术行业，高端密封产品还具有进入壁垒高，护城河稳固的特点。以上因素叠加密封件下游市场的扩张和技术更迭带来需求增长，密封件行业内形成了众多有待“掘金”的利基市场。 本系列报告阐述了密封件行业的市场概况，并对不同类型的密封件产品的产业链、应用市场、主要参与者、产品壁垒的现状及发展进行了讨论分析。本文内容为系列报告的第二篇，主要围绕金属密封和机械密封行业展开论述，并对密封件整体行业的壁垒和发展方向进行分析。 金属密封件和机械密封产品是极端的工作环境下的首选。金属密封件由于其更强的耐受性能，是高温高压及载荷循环频繁等苛刻工作环境下的密封产品。机械密封件是由多种密封件组合而成的复合密封产品，具有良好的综合性能，被广泛应用于旋转机械上，