中泰证券：拓邦股份（002139）-控制器业务稳健，新能源业务快速增长

拓邦股份(002139)公告摘要：公司发布2022年业绩快报，全年实现营收88.76亿元，同比增长14.29%，归母净利润5.86亿元，同比增长3.66%，扣非后归母净利润4.78亿元，同比增长10.62%。Q4营收环比增速回正，股权激励费用影响短期利润。公司Q4单季度营收23.41亿元，同比增长约9%，环比小幅增长1.47%，扣非前后归母净利润分别为1.27亿元、1.1亿元，同比扭亏为盈，环比下降40.2%、33.04%，预计主要受股权激励等费用计提、汇率变动财务费用增加等影响。22年股份支付费用约1.24亿元，同比净增加约0.96亿元，剔除后归母净利润约7.1亿元，同比增长约20%，扣非后归母净利润6.02亿元，同比增长约31%。营收增速放缓主要由于受欧美宏观经济波动影响，家电及工具传统业务需求减弱，行业底部时期公司通过优化升级板块实现小幅增长，彰显经营韧性，新能源预计仍保持60%以上的同比增速，成为业绩增长重要驱动力。22年归母净利率约6.6%，同比基本持平，预计随着上游供应紧张缓解，高价原材料库存出清及价格传导推进，毛利率有望回升，叠加费用端短期影响因素减弱，整体利润率仍有提升