德邦证券：中国巨石（600176）-23Q4粗纱价格持续探底，关注旧产能出清及新需求释放

中国巨石(600176)投资要点事件：2024年1月26日，公司发布2023年年度业绩预告，2023年公司预计实现归母净利润约29.75-33.05亿元，同比下降50%至55%，同比减少33.05至36.36亿元，预计实现扣非归母净利润约17.51-19.70亿元，同比下降55%至60%，同比减少24.07至26.26亿元。玻纤价格回落致盈利承压，23Q4粗纱价格再度探底。根据公司业绩预告，23年公司业绩承压主要受宏观经济下行以及行业需求转弱影响导致公司产品销售价格下降所致，公司23年盈利同比回落明显。根据卓创资讯，23年全国无碱2400tex缠绕直接纱成交均价约3803元/吨，同比-29.6%，23Q4粗纱价格维持下降趋势，四季度全国无碱2400tex缠绕直接纱成交均价约3309元/吨，同比-20.8%，环比-10.5%，23Q4行业库存虽略有下降，但绝对值仍处于历史高位，截止23年12月行业库存约84.26万吨，环比-0.7%。23Q4粗纱价格持续下探或影响公司单季度业绩表现，根据公司业绩预告推算，23Q4公司归母净利润约3.01-6.31亿元，同比下降42.25%至72.49%。