民生证券：森麒麟（002984）-2022年年报点评：业绩或至底部区间，等待经销商完成去库销售回暖

森麒麟(002984)事件概述。公司公告2022年全年实现营收62.92亿元，同比+21.53%；归母净利润8.01亿元，同比+6.3%；扣非净利润8.88亿元，同比+29.9%。其中4Q2022实现营收15.42亿元，同比+17.5%，环比-3.1%；归母净利润1.39亿元，同比-23.2%，环比-24.46%；扣非净利润0.76亿元，同比-25.49%，环比-71.75%。公司2022年全年实现销售毛利率20.50%，同比-2.83pct，其中4Q2022实现毛利率18.35%，同比-0.53pct，环比-1.26pct。全年轮胎销量同比增长，销售均价同比略有下滑。经营数据端：（1）销量的角度，公司全年实现轮胎生产2198.63万条，同比-2.02%，实现轮胎销量2263.25万条，同比+6.55%；（2）售价角度，公司上半年轮胎平均售价为284.01元/条，下半年平均售价为272.81元/条，同比-3.94%，售价略有下滑是因为海外经销商去库阶段，全行业轮胎订单需求有所滑坡，公司根据行业情况适当调整售价；（3）价差角度，公司2022年全年实现轮胎毛利56.73元/条，与2021年