中泰证券：联瑞新材（688300）-高端品持续发力，Q4盈利能力显著提升

联瑞新材(688300)事件：公司发布2022年业绩快报。全年公司实现营业收入6.6亿元，同比+6.0%；实现归母净利润1.9亿元，同比+8.9%；扣非归母净利润1.7亿元，同比+8.7%。2022Q4单季度公司实现营业收入1.7亿元，同比+2.8%，环比Q3为+26.9%；实现归母净利润5697.1万元，同比+29.7%，环比Q3为+45.9%；扣非归母净利润5134.2万元，同比+39.8%，环比Q3为+64.1%。球硅高端品市占率稳步提升，系需求压力下规模增长驱动力。2022年公司整体经营受到下游消费电子市场需求疲软影响，但伴随海外市场拓展，公司积极推动高端品进入知名客户核心供应体系，实现市占率稳步提升，驱动整体规模逆势实现增长。Q4单季度收入环比实现26.9%增长，恢复至前期单季规模体量，或验证22Q3已是行业需求底部。2023年伴随下游需求逐步回暖及海内外核心客户份额提升，高端品望继续拉动规模增长，公司优质成长性进一步显现。球铝短期需求或受压制，未来逐步放量可期。球铝新业务直接下游热界面材料，行业需求扩容驱动力来自新能源汽车市场。2022年疫情等因素影响下游领域进而传导至球铝