开源证券：日联科技（688531）-公司首次覆盖报告：工业X射线检测设备龙头，微焦点射线源量产加速打开成长空间

日联科技(688531)工业X射线检测设备龙头，技术水平行业领先公司是国内工业X射线检测设备的领军企业，主要产品包括X射线检测设备以及微焦点X射线源（核心零部件），受益于下游行业高景气和国产替代大趋势，X射线检测设备业务有望保持较快增长。此外，公司自研核心部件微焦点X射线源并实现90/110/120/130kV微焦点射线源量产，打破海外企业垄断，自产自用可提升公司整体毛利率，夯实公司安全边际。我们预计2023-2025年公司营业收入为8.20/12.96/19.27亿元，归母净利润为1.52/2.79/4.53亿元，当前股价对应PE为70.9/38.5/23.7倍，2025年公司PE小于行业平均水平。公司X射线检测设备受益于国产替代+下游行业景气，微焦点X射线源技术壁垒较高，且自产自用比例提升带来盈利能力进一步提高，首次覆盖，给予“买入”评级。X射线检测设备下游保持高景气，公司有望持续受益沙利文咨询数据显示，2021年我国X射线检测设备（除医疗健康领域外）市场规模为119亿元，到2026年有望提升至214亿元，年复合增长率为15%。公司作为国内工业X检测设备龙头企业，在新能源电池检测领