华安证券：立讯精密（002475）-“汽车电子为什么先是电子”--电子底层能力为基，向汽车行业拓张之路

立讯精密(002475)底层制造优势支撑精密制造龙头持续成长立讯精密基于坚实的底层制造能力与“四化”优势：模组化、自动化、AI场景化、智能化，在消费电子、汽车电子、通信三大业务板块上持续完成产品扩张，客户突破与降本增效的目标，公司精密制造能力内核已然成型。展望未来，立讯将从依托大客户获取增长及规模优势，逐步发展为全球汽车零部件TIER1龙头，乃至多下游行业的制造平台。第二成长曲线汽车业务产品布局持续完善，增长潜力无限公司内生部门产品线布局+外延并购扩张产品线与客户群的历史已超10年，基于消费电子线材线缆、连接器制造技术积累，公司汽车线束与连接器未来国产替代空间广阔。在新一代汽车电子电气架构下，公司当前产品矩阵已覆盖智能驾驶域的域控制器、毫米波雷达、激光雷达等；动力域覆盖CCS、充电枪、PDU、BDU、OBU、DCDC、MCU、高压继电器等；智能座舱域的AR-HUD、多联屏、组合开关、以太网关、座舱域控制器等。公司产品线和客户的全面布局，使得公司突破消费电子传统业务天花板，持续增长可期。消费电子与通信业务技术能力持续复用与泛化公司过去依托大客户供应的模组品类扩张及成品代工的放量，实现了消