天风证券：老凤祥（600612）-Q3归母高增49%超预期，金饰弹性释放

老凤祥(600612)23Q3收入217.22亿同增9.7%，归母净利6.92亿同增48.5%公司发布2023年三季报，23Q1-3收入620.66亿同增15.9%，Q1-Q3收入及同比增速分别为245.58亿（+33.2%）、157.85亿（+3.2%）、217.22亿（+9.7%）；23Q1-3公司归母净利为19.64亿同增44.9%，Q1-Q3归母净利及同比增速分别为7.16亿（76.1%）、5.57亿（15.1%）、6.92亿（48.5%）。23Q3毛利率7.5%同增0.83pct，净利率4.24%同增1.1pct23Q3公司毛利率为7.5%，同增0.83pct；23Q1-3毛利率8.1%，同增0.81pct。23Q3净利率4.2%，同增1.1pct；23Q1-3净利率4.2%，同增0.83pct。公司23Q1-3期间费率2.04%，同减0.19pct；具体来看，23Q1-3销售/管理/研发/财务费率及同比变化分别为1.22%（yoy-0.1pct）、0.57%（yoy-0.01pct）、0.04%（基本持平）、0.21%（yoy-0.08pct）。黄金避险属性凸显金价快速回升