民生证券：银泰黄金（000975）-2022年年报点评：Q4业绩低于预期，期待优质资源的投产放量

银泰黄金(000975)2022年公司实现营收83.82亿元，同比减少7.29%；归母净利润11.24亿元，同比减少11.69%；扣非归母净利润10.29亿元，同比减少14.36%。2022Q4公司实现营收19.49亿元，同比减少38.87%、环比减少20.06%；归母净利润1.94亿元，同比减少17.42%、环比减少46.63%；扣非归母净利1.31亿元，同比减少40.07%、环比减少59.88%。主营业务略有下滑，期间费用率稳定。2022年，公司主营业务有色金属矿采选营收37.51亿元，同比下降0.95%；毛利20.60亿元，同比下降8.05%；毛利率54.91%，同比下降4.24%。期间费用率为4.2%，同比上升0.4%，基本维持稳定，其中管理费用增长17.46%，主要原因为停工损失和咨询服务费增加。矿山生产受扰动，成本略有上行。2022年公司销售合质金产品6.89吨，同比下降3.23%，其中黑河银泰/吉林板苗子/青海大柴旦的黄金产量分别为2.98/2.02/2.07吨，同比+4.45%/-9.13%/-3.24%。原因为青海大柴旦因设备问题下半年停产两个月，吉林板庙子受疫情影响