万联证券：福瑞达（600223）-点评报告：Q3化妆品业务承压，医药销售止跌回稳

福瑞达(600223) 投资要点: 前三季度收入同比下滑，归母净利润同比-28%。2024Q1-Q3，公司实现营收28.03亿元（同比-17.45%），收入同比下滑主因去年同期包含剥离前的地产业务收入所致，归母净利润1.71亿元（同比-28.09%），扣非归母净利润1.51亿元（同比+40.09%）。单Q3来看，Q3分别实现营收/归母净利润/扣非归母净利润同比-4.82%/-7.76%/-12.15%。 剥离地产业务后毛利率同比提升，销售费用率有所增加。2024Q1-Q3，公司毛利率同比+4.77pct至51.85%，毛利率大幅增长主因去年同期包含了剥离前的低毛利地产业务所致；净利率同比-1.41个pct至7.48%。费用方面，2024Q1-Q3，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为36.47%/4.25%/3.70%/-0.53%，同比分别+4.43/-0.38/+0.74/-1.72个pct。 Q3化妆品业务承压，医药销售止跌回稳。化妆品方面，24Q1-Q3，公司化妆品板块实现收入17.08亿元（同比+3.25%），增速进一步放缓，毛利率同比+0.24pcts至62.32%。其中