国联证券：森麒麟（002984）-Q2业绩新高，摩洛哥项目投产在即

森麒麟(002984) 事件 2024年上半年公司实现营业收入41.1亿元，yoy+16%；归母净利润10.8亿元，yoy+78%；扣非后归母净利润10.6亿元，yoy+82%。其中2024Q2营收19.9亿元，yoy+6%，qoq-6%；归母净利润5.7亿元，yoy+61%，qoq+14%。 海外半钢胎替换市场贡献主要增量 2024H1海外半钢胎需求延续上涨态势，公司高品质、高性能半钢胎产品在欧美市场订单需求持续处于供不应求状态。国内市场整体需求相对平稳。2024H1公司出口及境外收入同比+21%至36.6亿元，占营收比重89%。产量方面，2024H1公司轮胎产/销量为1609/1510万条，yoy+19%/+10%。盈利能力方面，2024年1月泰国工厂半钢胎取得第一次行政复审终裁单独最低税率1.24%，带动上半年泰国工厂净利润同比+110%至7.08亿元，毛利率同比+10.8pct至33.2%。 全钢胎拖累Q2营收，半钢胎带动Q2业绩创新高 2024Q2营收环比下滑，或是由于美国5月对泰国全钢胎加征反倾销税致客户提前补库，海外市场库存相对充足，叠加海运费高涨致客户下单意愿减弱所致。