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中银证券:兴森科技FCBGA封装基板持续推进,传统PCB产品升级加速中.pdf |
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兴森科技(002436)
公司发布2023年报和2024年一季报。23全年业绩承压,24Q1利润同比大幅增长,公司大力投建FCBGA封装基板项目,鉴于公司深度布局产业前沿,看好公司业绩随产能释放及行业景气度提升加速回暖,维持增持评级。
支撑评级的要点
公司23全年业绩承压,24Q1利润同比大幅增长。公司2023年全年实现收入53.6亿元,同比增长0.11%,实现归母净利润2.11亿元,同比下降59.82%,实现扣非净利润0.48亿元,同比下降87.92%。2024年一季度,公司实现营收13.88亿元,同比+10.92%/环比+1.24%,实现归母净利润0.25亿元,同比+230.82%/环比+19.6%实现扣非净利润0.24亿元,同比+2500.78%/环比+67.09%。盈利能力方面,公司2023年毛利率23.32%,同比减少5.34pcts,归母净利率3.94%,同比减少5.88pcts扣非净利率0.89%,同比减少6.50pcts。2024年一季度,公司实现毛利率17.07%同比-7.08pcts/环比+0.18pct,归母净利率1.79%,同比+1.19pcts,扣非净利率1.
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