浙商证券：口子窖23H1业绩点评报告：Q2营收超预期，合同负债优异彰显业绩持续性

口子窖(603589)投资要点口子窖发布业绩公告，23H1公司实现营业总收入29.12亿元，同比上涨26.79%；实现归母净利润8.48亿元，同比上涨14.64%。23Q2公司实现营业总收入13.21亿元，同比增长34.03%；23Q2实现归母净利润3.12亿元，同比增长22.78%。Q2营收超预期，老品动销表现优异①23H1/23Q2公司白酒实现营业收入28.55亿元(同比+26.73%)/12.96亿元(同比+34.95%)。分产品来看，23Q2高档/中档/低档酒收入12.61/0.12/0.23亿元，同比+36.45%/-40.75%/+45.82%。②老品动销表现较优，主因:1）β1：安徽省内宴席市场扩容。安徽宴席市场恢复表现优异，行业扩容及结构升级趋势延续。2）β2：100-300元价格带扩容。今年100-300元价格带扩容速度较快，在次高端相对承压的背景下，充分受益大众消费升级。公司主销老品位于100-300元价位带，我们预计口10增速领先,口5/6延续高增，充分享受大众价格带扩容红利，下半年仍有望延续优异表现。③新品铺货贡献边际增量，公司于2月21日推出兼10/20/30