中国银河：江丰电子（300666）-业绩短期承压不改长期逻辑，零部件业务营收环比高增

江丰电子(300666)核心观点：事件：公司发布2023年三季度业绩，23Q1-Q3实现营收18.52亿元，yoy为9.84%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，yoy为-13.02%。单季度来看，23Q3实现营业收入6.54亿元，（yoy为9.19%，qoq为3.45%）；23Q3归母净利润为4014.13万元（yoy为-40.53%，qoq为-58.62%）。公司营收较为稳定，净利润承压。公司零部件业务环比高增，净利润短期承压不改长期逻辑：1）零部件业务营收：23Q3公司零部件业务实现营业收入1.68亿元，环比增长39.87%。23Q1-Q3零部件业务实现营收3.71亿元，已超过去年全年零部件业务营收。2）毛利率和净利率：单季度来看，公司23Q3毛利率企稳回升至30.44%。第三季度营业收入6.54亿元，归属于上市公司股东净利润4014.13万元（归母销售净利率6.13%），扣非后净利润4227.91万元（扣非销售净利率6.46%）。另外，第三季度影响比较大的有投资收益变动、汇兑损益。3）应收账款：截至23Q3，公司应收账款为5.80亿元，相较2022年末增长30.93%，主