太平洋证券：农业周报：子行业1季报分化明显，养殖相关板块业绩增长良好

报告摘要 一、市场回顾 农业指数回调，动保和饲料逆势上涨，表现优于其他二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌0.56%，同期，上证综指下跌0.48%，深成指下跌0.17%，农业板块整体表现落后于大市。2、细分来看，六个二级子行业多数下跌，只有饲料和动保上涨，涨幅为1.65%和0.3%。3、前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为绿康生化、保龄宝和瑞普生物。 二、核心观点 行业评级及策略：行业1季报发布完毕，子行业业绩分化明显。养殖产业链相关板块包括生猪养殖和动保上市公司利润增长良好，主要受猪价走势超预期和去年同期低基数的影响。种植产业链相关板块包括种子和粮食种植上市公司利润同比下滑，主要受粮价持续低迷的影响，预计随着粮价上涨业绩有望逐渐回暖。关税反制事件凸显国内粮食安全的重要性，产业发展政策环境有望持续优化，继续看好板块投资机会。 1、养殖产业链 1）生猪：产能增长停滞，板块估值处于底部，重视长期投资机会猪价偏弱震荡。本周末，全国生猪出厂均价14.84元/公斤，较上周跌0.11元；猪价年后在成本线上方偏强震荡，整体走势强于市场预期；同期，