德邦证券：京山轻机（000821）-钙钛矿设备先行者，构建光伏增长新曲线

京山轻机(000821)业务聚焦成效明显，光伏业务带动业绩高增。公司业务聚焦于光伏和包装业务。在光伏领域，公司是组件流水线、层压机等产品的龙头企业。在光伏电池片方面，公司布局了异质结、TOPCon、钙钛矿三大电池技术路线，核心工艺装备均取得重大突破。在瓦楞纸包装设备方面，公司是全球行业内产品线最齐全的公司之一，并提供瓦楞智能装备与智能工厂整体解决方案。近年来公司业绩快速增长，2017-2022年营收CAGR达到25.9%；2023年Q1营收继续增长28.0%；近年来公司归母净利润快速恢复，2022年公司归母净利润3.02亿元，同比增长107.0%；2023年Q1实现归母净利润5337万元，同比增长61.5%。组件流水线、层压机全球龙头，在手订单充足。公司子公司晟成光伏是组件流水线、层压机全球龙头，产品年出货量目前已跃居行业首位，项目分布中国、美国、德国、印度、新加坡、越南、巴西等全球20多个国家和地区，累计项目数超2200个，累计装机量超过500GW，市场份额领先。截至2023年底，公司光伏板块在手订单54.44亿元，同比增长45.56%，为公司光伏自动化生产线业务业绩高速增长奠定坚实