中银证券：银行业3季度数据点评：业绩稳健，关注政策调整

从3季度主要监管指标来看，行业前三季度利润同比增11.5%，单季利润同比增12%，息差企稳改善（环比提升1BP），资产质量指标进一步向好，但多因素影响资产端有效融资需求，规模增速继续放缓。结合近期的宏观和金融数据看，在稳增长、坚守风险底线的政策目标下，政策举措会持续跟踪经济走势相机抉择，后续稳增长和地产等政策或持续改善以达成政策目标。地产等政策持续改善，而市场对政策及其成效的预期较低，负面情绪出清后，政策及其成效或好于预期。需要关注的是市场的预期的变化。从估值角度看，行业估值仍处于历史低位，对于风险已经充分反映，无论风险暴露出清，或者好于预期，行业都有明确的投资价值。个股方面，我们优选基本面优秀、资产质量稳健且符合调结构的银行：招商银行、宁波银行、邮储银行，杭州银行和江苏银行，逐步开始关注低估值标的价值。3季度单季利润增12.2%前三季度商业银行净利润同比增长11.5%，增速较上半年（+11.1%，YoY）进一步提升，3季度单季同比增12.2%。具体来看，前三季度大行/股份行/城商行/农商行净利润分别同比增长13.6/12.7%/0.4%/8.4%。结合上市银行3季报情况来看，在去年低