国金证券：普源精电（688337）-业绩短期承压，盈利能力维持高位

普源精电(688337)业绩简评10月30日，公司发布23年三季报，23Q1-Q3公司实现收入4.73亿元（同比+14.10%）、归母净利润0.68亿元（同比+35.75%）；其中Q3单季度实现收入1.62亿元（同比+5.83%），实现归母净利润0.22亿元（同比+1.99%）。经营分析受到下游景气度影响，23Q1-Q3单季度利润增速有所下滑。根据公告,23年三季度归母净利润增速为1.99%，主要系下游景气度承压、汇率波动影响，四季度为仪器行业的传统旺季，随着公司13GHz带宽示波器产品订单逐渐落地，公司利润增速有望恢复。高端仪器放量驱动，公司毛利率环比提升。根据公告，23Q1-Q3公司高端（带宽≥2GHz）和高分辨率（垂直分辨率≥12bit）数字示波器占整体数字示波器销售金额比例已经达到50.16%；高端仪器推动公司整体盈利水平保持较高水平，23Q3公司毛利率达到58.25%，同比+6.54pcts、环比+1.26pcts，毛利率环比持续提升。随着新品持续放量，整体毛利率水平有望进一步提升，我们预计23-25年公司毛利率为54.9%/58.3%/60.4%。重视研发、保持高投入，搭载