东亚前海证券：房地产政策微调点评：政策微调，“至暗时刻”或已过去

事件点评近期金融监管部门多次释放房地产金融政策微调信号，引导房企融资环境逐步回暖。11月以来，央行加大了逆回购操作规模等多重利好消息令市场信心大振。11月9日，中国银行间市场交易商协会举行房企代表座谈会矫正偏紧的房地产信贷环境。第三轮集中供地的入场条件也有所放宽，如南京将参拍企业的资质由“二级或一级”降至三级及以上，同时取消“不得联合报名竞买、不得合作开发，严格限制股权转让”的要求；苏州保证金比率下调至30%，而二轮供地中保证金比例大多为50%，首次付款比例由60%下调至50%，并且取消了土地市场指导价（除园区地块外）。另外，广州第三轮集中供地中南沙、黄埔地块取消了“限房价”的要求。融资环境回暖，市场频传利好：1）高盛投资团队近日表示，正在买入中国房企债券。；2）今年下半年以来，多家房企均出现债务违约情况，包括蓝光发展、花样年、新力控股、当代置业等在内。今年以来房企债券违约达33只，合计债券余额342.66亿元。债务违约发生后，紧随而来的是房企信用评级下调。截至10月25日，穆迪前后共下调了29家房企的信用评级或展望；3）高盛一直在通过买进中国房地产开发企业发行的美元高收益债券来增加“