浙商证券：新材料&金属材料行业周报（2021年11月第2期）：宏观转向，底部已出

本周观点钢铁行业：回调见底，钢铁长景气周期仍在本周钢材价格弱势震荡。截至11月12日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收4842元/吨、4886元/吨、5234元/吨、5722元/吨、5233元/吨。周环比分别下降3.3%、3.4%、3.3%、3.1%、2.8%。社库方面，本周总库存1116.38万吨，周环比下降38.12万吨。吨钢毛利有所扩张。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为283元、199元、488元、447元、494元，较上周增加256元、120元、127元、118元、138元。本周钢材利润有所扩张。一方面，前期极度悲观情绪导致钢材价格脱离基本面，且部分企业已经浮亏，主动减产增加。原材料价格大幅下行，铁矿石、焦炭价格周环比分别下跌11.4%、7.7%。短期吨钢盈利上看，企业挺价意愿强烈，成本仍有下跌空间，看好利润空间恢复。中期来看，原材料价格下降趋势已成，房地产调控边际放松（10月房地产贷款投放较9月大幅回升，环比多增超过1500亿元，其中房地产开发贷款环比多增500多亿），限电影响基本消除。我们认为，目前行业进本面已经触底，继续看好行业中长期景气周期