申港证券：物业管理行业研究周报：碧桂园服务发布业绩预告 不利因素致盈利下滑

投资摘要：每周一谈：碧桂园服务发布业绩预告不利因素致盈利下滑事件：3月3日，碧桂园服务发布业绩预告，收入同比增长约40%，归母净利润同比下滑约45%-51%，疫情导致的成本增加及商誉及无形资产摊销加剧公司增收不增利情况。公告称预计2022财年未经审核综合收入及归属于公司股东的核心净利润将较2021年同期分别录得超过40%及超过5%的增长，公司2021年营收为288.43亿元，预计2022年全年营收约403.8亿元。归属于公司股东的净利润将较2021年同期下降51%至57%。公司2021年归母净利润为40.33亿元，预计2022年归母净利润约17.34-19.76亿元。预计2022年全年物企营收多数仍保持增长，但整体盈利情况由于受到多重不利因素影响承压下滑。根据22H1在管面积与克而瑞物管22FY在管面积数据对比，TOP20物企在管面积数据均保持正增长（除融创服务及新城悦服务数据缺失外），面积的增长预计将会为物企带来营收的增长。疫情防控在收入端影响物企收缴率，在成本端加大物企的投入，主要体现在人工成本、防疫物资成本、配套物资成本等的增加。同时，受到疫情防控影响，物企的增值业务开展难度增加