华安证券：常熟汽饰（603035）-23Q4本部业绩超预期，新成长阶段开启

常熟汽饰(603035) 主要观点： 事件：公司发布2023年年报，2023年整体实现归母净利润5.46亿元、同比+6.7%，对应23Q4整体归母净利润1.62亿元、同比+14%、环比+5%。 23Q4本部业绩略超预期，参股受年末会计处理方式影响低于预期。 【本部】2023年实现收入45.99亿元、同比+25%，归母净利润3.12亿元、同比+4.5%，利润占比57%。对应23Q4实现收入15.24亿元、同比+40%、环比+23%，归母净利润1.09亿元、同比+30%、环比+37%，略超预期，利润占比67%。1）2023年核心增量：奇瑞+大众宝马+模具业务。1）奇瑞：芜湖基地2023年实现营收15.8亿元、同比+64%，同比收入增长幅度超预期，连续两年高增长。2）大众+宝马：长春基地（主要配套大众等）2023年实现营收4.8亿元、同比+23%，沈阳基地（主要配套宝马等）2023年实现营收1.1亿元、同比+20%。3）模具：天津常源2023年实现营收3.2亿元、同比+24%。2）2023年归母净利率6.8%、同比-1.4pp，符合预期：2023年毛利率20.4%、同比-1.2pp，配套部分