浙商证券：霍莱沃点评报告：业绩低点已过，电磁测量仿真民企龙头品类拓展将提速

霍莱沃(688682)事件：近期，公司发布2022年业绩快报2022年营收同比增长2%，归母净利同比减少18%公司全年共实现营收3.36亿元，同比增长2%；实现归母净利0.5亿元，同比减少18%。单季度看，四季度公司实现营收1.43亿元，同比减少17%；实现归母净利0.31亿元，同比减少23%。22年业绩不及预期：疫情影响公司产品交付，业务扩张下公司研发开支加大1）公司业务偏项目制，需人员到客户现场进行实施及交付，上半年上海疫情及下半年全国疫情均对公司造成较大影响。Q1-Q4公司营收同比增速分别为21%、30%、21%、-17%，归母净利同比增速分别为-35%、19%、-5%、-23%。2）22年公司电磁测量业务下游需求扩张带来交付压力、相控阵产品样机跟研投入增加、电磁仿真核心产品持续研发迭代，因此公司研发技术等人员数量较21年有明显提升，研发费用等开支增幅较大。电磁测量：受益行业高景气，立足相控阵测量品类横向扩展1）相控阵测量：相控阵测量作为公司目前核心主业，市场份额行业领先，未来有望持续受益相控阵雷达应用边界的不断扩展。2）雷达散射截面测量：2022年4月公司公告3.3亿大额合同，