民生证券：海伦司（09869）港股公司研究报告-2023年半年报点评：23H1净利润扭亏为盈，“嗨啤合伙人”模式推进有望促基本面优化

海伦司(09869) 海伦司发布2023年半年报。23H1，公司收入7.10亿元/同比-18.73%，较21年同期-18.21%；税前利润1.33亿元/同比22年的-3.25亿元扭亏为盈，21年同期为0.05亿元；归母净利润1.57亿元/同比22年的-3.04亿元扭亏为盈，21年同期为-0.25亿元；经调整净利润1.77亿元/同比22年的-1.00亿元扭亏为盈，较21年同期+119.77%。聚焦公司财务指标情况，23H1公司主营业务毛利率为72.30%/同比+6.30pcts；归母净利率22.18%/较21年同期+57.00pcts；海伦司自有酒饮毛利3.18亿元/同比-15.61%，对应毛利率79.40%/同比+0.70pcts；第三方品牌酒饮毛利0.67亿元/同比-22.81%，对应毛利率55.60%/同比+7.10pcts。 年初至今门店结构持续调整，“嗨啤合伙人”合作模式积极推进。23H1公司门店结构优化，截至2023年8月25日，公司在国内总门店数为562家，较23H1末减少91家，较22H1减少284家，23H1公司新开酒馆25家，关闭酒馆139家。分门店经营模式来看，截至