开源证券：安达科技（830809）-北交所首次覆盖报告：磷酸铁锂头部企业，跟随下游龙头扩张产能

安达科技(830809)磷酸铁锂正极材料生产商，下游景气2022H1实现营收29.02亿元（+556%）安达科技成立于1996年，前身为磷化工企业，于2009年向锂电池正极材料行业转型，目前主要产品为磷酸铁锂及磷酸铁，其中磷酸铁锂2022H1收入占主营收入的92%，为核心产品。从财务数据看，2022H1实现营业收入29.02亿元（+555.74%%）；实现归母净利润6.2亿元（+2013.72%）；毛利率与净利率分别为29.77%及21.09%。公司磷酸铁锂产品质量处于第一批队，随着下游需求持续增长及扩产产能释放，有望进入产品快速放量阶段，我们预计公司2022-2024年的归母净利润分别为8.11/5.18/5.56亿元，对应EPS分别为1.44/0.92/0.99元/股，对应发行底价的PE分别为9.0X/14.1X/13.1X，首次覆盖给予“增持”评级。动力储能双驱动磷酸铁锂前景广阔，预计2025年磷酸铁锂需求237吨在动力电池领域，磷酸铁锂装机量占比不断提升，2022年达62.36%。随着下游新能源车渗透率增长及海外对磷酸铁锂市场接受度提升，磷酸铁锂需求有望持续增长，我们预计202