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国金证券:恺英网络(002517)-业绩符合预期,Q4起新游陆续上线保障后续增长.pdf |
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恺英网络(002517)业绩简评2023年10月27日,公司发布23年三季报,Q3营收10.53亿元/yoy+29.1%;归母净利润3.58亿元/yoy+25.05%,扣非归母净利润3.63亿元/yoy+45.82%。经营分析收入:《全民江湖》增量+去年低基数,Q3同比增速较快。Q3收入同比+29.1%,主要由于:1)去年同期基数较低,《天使之战》上半年上线,Q3的贡献随游戏生命周期自然下滑,9月上线的《永恒联盟》Q3运营时间有限,贡献较少;2)今年Q3新游贡献增量。8月2日《全民江湖》公测,点点数据显示,《全民江湖》iOS端首周预估收入41万美元。盈利:毛利率提高+投放加大费率提升,净利率同比略有下滑。Q3净利率同比-1.13pct至34.0%,扣非净利率同比+3.9pct至34.4%,主要由于毛利率提高,但销售费率也在同步提高。1)Q3毛利率同比+4.6pct至83.7%,环比略有降低(-0.6pct),主要由于对外分成的变化。2)费用:Q3销售/管理/研发费率分别为28.96%/6.02%/11.91%,同比+5.09/+0.99/+0.08pct,主要由于新游上线使营销推广费用
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