华安证券：光华科技（002741）-锂电布局成效显著，技术领先渠道布局产能加速

光华科技(002741)业绩公司2022年全年实现营收33.02亿元，同比+28%，实现归母净利1.17亿元，同比+87.6%，扣非归母净利1.07亿元，同比+162.36%。锂电材料业务营收及毛利提升显著，产能建设加速受益于公司锂电材料业务产能释放，2022年公司锂电材料业务贡献营收12.93亿元，同比+318.8%，占总营收比例也提升27pct至39%，毛利率为16.65%，同比+5.52pcts，盈利能力大幅提升。产能方面，公司投资2.47亿元在现有厂区建设年产3.6万吨磷酸锰铁锂及磷酸铁正极材料，目前2.6万吨在建；公司1万吨/年综合回收生产线顺利投产，同时，4万/年吨退役锂电池拆解分类利用生产项目正式落地。锂电回收技术领先，建立渠道优势提升竞争力公司大力发展锂电回收业务，自主研发了精细拆解工艺，代替了传统的粉碎分选方式，并通过湿法回收研究，开发了极片的分离工艺，在降低湿法分离的技术风险的同时，也提升了湿法回收的增值空间。公司发明的磷酸铁锂正极废料高效选择性提锂技术，预计锂综合回收率将超过95%。此外公司也实现了磷酸铁工艺液的循环利用，避免了大量高盐废水的产生，实现了电池级磷酸