华西证券：长城汽车（601633）-系列点评七十：新品密集上市 转型拐点向上

长城汽车(601633)事件概述公司发布2月产销快报：长城汽车批发销量6.8万辆，同比-3.6%，环比+10.9%。1-2月，公司累计批发13.0万辆，同比-28.9%；哈弗品牌2月批发销量3.9万辆，同比-6.7%，环比-0.1%。1-2月累计批发7.8万辆，同比-30.2%；WEY品牌2月批发销量0.1万辆，同比-75.8%，环比+1.5%。1-2月累计批发0.2万辆，同比-77.7%；皮卡2月批发销量1.7万辆，同比+47.4%，环比+46.9%。1-2月累计批发2.9万辆，同比+17.7%；欧拉品牌2月批发销量0.4万辆，同比-28.5%，环比+21.7%。1-2月累计批发0.8万辆，同比-58.2%；坦克品牌2月批发销量0.6万辆，同比-1.9%，环比+7.3%。1-2月累计批发1.2万辆，同比-27.2%。分析判断:深蹲蓄力新品可期库存结构优化，新品密集上市。据乘联会统计，2月乘用车批发159.8万辆，同比+9.0%，环比+10.0%。公司2月批发6.8万辆，同比-3.6%，环比+10.9%，整体需求承压。自2022Q4起，公司主动调节库存结构，为2023年新品上市蓄力，我