中银证券：草铵膦行业动态点评：价格持续创新高，龙头受益

受疫情、“能耗双控”、环保安全政策等影响，草铵膦行业持续供应偏紧，看好草铵膦龙头企业在现有供需格局下持续受益。重点关注：自2019年12月中旬开始，草铵膦华东地区价格已从低点99500元/吨上涨至2021年11月8日370000元/吨，近两年涨幅高达271.86%，价格持续创历史新高。供给端受疫情影响，2020年年初以来巴斯夫、UPL开工受影响，巴斯夫因业务重心调整，草铵膦原药产能有所减少。据世界农化网2020年10月消息，巴斯夫最晚将于2022年关闭其位于美国密歇根州马斯基贡的基地，以及一个位于德国Knapsack的草铵膦及其中间体生产工厂。印度UPL因疫情影响以及今年2月位于Jhagadia的工厂爆炸事件，供应量有所下滑。国内厂商受疫情、环保、“能耗双控”等影响开工受限，草铵膦行业开工率持续较低，新增产能投放同样不及预期。此外，国内最大草铵膦生产商利尔化学因2021年6月16日管道闪爆事故导致绵阳基地7月13日起暂停生产，近一步加剧了近期草铵膦供应短缺；据百川盈孚，草铵膦行业开工率6月为30.81%，之后迅速走低，7月、8月开工率仅分别为18.69%、17.22%；10月行业开工率