浙商证券：中国联通2022年年报点评报告：业绩符合预期，有望业绩/估值双击

中国联通(600050)投资要点22年营收近年新高/EBITDA上市新高，产业互联网增长提速；23年经营目标主营业务收入保持稳健增长，净利润保持两位数增长。数字中国有望驱动公司估值进一步提升，维持“买入”评级2022年实现高质量增长22年公司总收入3549亿元同比增8.3%，收入增速9年新高；主营业务收入3193亿元同比增7.8%；归母净利润73亿元同比增15.8%；EBITDA990亿元同比增3.0%，EBITDA上市新高。需要说明，公司会计估计变更，调整光缆类资产净残值率，增加22年固定资产折旧额23.5亿元，影响22年归母净利润7.7亿元。移动业务：公司用户数新增558万户至3.23亿户，ARPU44.3元同比增0.1%，ARPU连续三年上升；5G套餐用户新增0.58亿户达到2.13亿户，渗透率达到66%较21年底提升17pct；DOU13.7G同比增8%；个人数智生活（产品主要包含视频彩铃、联通助理、联通云盘）取得突破，主要产品付费用户5470万户，主要产品收入提升180%。宽带业务：宽带接入用户数新增858万户达到1.04亿户，融合渗透率达到75%同比提升3pct，融合ARP