光大证券：交通运输行业周报：国内疫情扩散，客运需求复苏承压

国内疫情防控效果较好，9月客运需求环比回升。我们通过跟踪非制造业PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。2021年10月非制造业PMI指数环比下降0.8pct至52.4%，仍明显高于临界点，显示非制造业继续保持扩张，但10月建筑业商务活动指数、服务业商务活动指数、从业人员指数均出现下降，表明非制造业企业用工景气度有所减弱；2021年9月社零同比上涨4.4%，与19年同期相比9月社零增速为7.8%，大幅高于8月社零增速3%，但依然低于二季度表现（单月增速在9.4%左右）；受消费不振、国内疫情反复等原因影响，2021年9月、10月免税品进出口金额分别同比下降52%、47.4%；港台地区、日本的中国内地旅客2021年9月入境（关）人次继续维持在一万人次（以下）低位，2021年9月内地居民赴澳人数为58.3万人次，环比上涨57.8%。外需指数持续回落，出口下行压力将凸显。我们通过跟踪制造业PMI指数、进出口增速、工业增加值增速、固定资产投资增速来观察未来货运量的变化趋势。2021年10月制造业PMI指数下降至49.2%，环比回落0.4个百分