中国银河：交通运输行业2021年10月行业动态报告：把握航空客运趋势性复苏机遇，关注综合物流龙头长期投资价值

核心观点交通运输行业运行分析：受疫情扰动影响，9月CTSI指数同比仍下降，货运物流板块高景气不变。2021年9月：CTSI指数同比-5.3%。铁路：9月铁路客流量同比-3.51%。公路：9月营业性公路客流同比-39%。水路：大宗散运价格高位调整，集运运价上涨趋势有所缓和。航空：9月国内多地疫情继续抑制民航客流，航空货运市场高景气逻辑不变。物流：9月快递业务量同比增16.8%。新业态：9月网约车订单量6.49亿单，网络货运平台路歌启动赴港IPO。积极把握航空客运的复苏机会。随着新冠疫情好转及各国应对经验和措施丰富，2022年开放边境的概率大幅提升，利好航司国际业务。推荐国际业务占比较大的中国国航（601111.SH）和依托出入境客流开展免税业务的上海机场（600009.SH）,推荐低成本航司春秋航空（601021.SH）、全服务型民营航司龙头吉祥航空（603885.SH）。新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。多重政策因素利好下，快递业拉锯近2年的价格战或临拐点，快递公司服务水平提升、用户体验改善将成为竞争重点。在此背景下，行业有望迎来盈利修复、价值重估的新局面。叠加考虑下半年货运物