财通证券：平安银行（000001）-业绩表现亮眼，营收静待拐点

平安银行(000001)核心观点业绩增速亮眼，业务韧性强劲。公司2022年实现营收1799亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润455.2亿元，同比增长25.3%，与业绩快报披露一致。业务拆分来看，净利息收入业务和其他非息业务对全年营收增长起到重要支撑作用，分别同比增长8.1%和22.3%，而中收业务拖累较为明显，同比增长-8.6%。业绩归因来看，业绩增长主要受益于资产扩张与拨备反哺。2022年公司年化加权平均收益率为12.36%，同比提升1.51pct，盈利能力进一步加强。信贷增速有所放缓，负债端结构优化支撑息差。净利息收入业务在零售信贷需求受压制的情况下仍表现较好，主要源于负债端成本优化对净息差的支撑。量的方面，零售消费和对公地产是2022年压制信贷投放的两大因素。22年末公司贷款总额同比增长8.7%，全年新增贷款2657.1亿元，同比少增1314.4亿元。价的方面，负债端成本持续优化支撑净息差下行趋缓。22年末公司净息差环比Q3小幅下降2bp至2.75%，在资产端持续让利实体经济导致资产收益率明显下滑以及存款定期化趋势导致存款成本刚性两大压制因素下，净息差仅较年初下降4bp，更多