川财证券：证券行业2021年三季报总结：证券行业盈利能力稳步提升，财富管理贡献新增量

核心观点行业前三季度基本财务情况证券行业利润情况持续改善。根据wind数据库数据，统计范围内50家上市券商前三季度营业收入合计4841.47亿元，相较于去年同期3923.50亿元增长23.40%；利润总额2123.58亿元，较去年同期增长20.50%；归属母公司净利润达到1624.55亿元，较去年同期增长21.12%。总的来看，证券行业上市券商各项财务指标在去年高基数的背景下依旧实现超20%的增长，表明行业整体财务状况良好。在资产结构逐步优化，行业盈利能力稳步提升。行业资产负债率方面从2018年的73.75%提升至当前的79.36%，而资产负债率方面的提升更多来自盈利能力方面的提升，在净资产收益率（ROE）方面，股权回报率不断提高，从上市券商前三季度季度报告来看，当前行业净资产收益率为7.29%，而2018年同期仅为3.28%。表明当前行业盈利能力稳步提升。行业形势变化中小券商持续发力，行业马太效应短期并不显著。营业收入方面，以上市50家券商为样本，当前券商营业收入行业CR4占比为31.28%，CR10占比为60.60%。从2018年-2021年前三季度营收数据来看，行业2018年CR