中泰证券：天宇股份（300702）-经营趋势环比向好，有望迎来业绩拐点

天宇股份(300702) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入19.32亿元，同比增长3.61%，归母净利润0.85亿元，同比增长23.72%，扣非净利润0.91亿元，同比下降30.67%。 经营趋势环比向好，收入快速增长，利润改善显著。分季度看，24Q3营收6.67亿元（同比+28.59%，环比15.77%，下同），归母净利润0.32亿元（+4570.27%，+151.21%），扣非净利润0.29亿元（-51.32%，+178.42%），其中CDMO业务实现营收8,532万元实现快速恢复；制剂业务实现营收7490万元，提速明显；沙坦类原料药及中间体业务收入较为稳定。 沙坦原料药筑底企稳，CDMO稳中有升，非沙坦原料药、制剂持续带动核心增长，业绩有望重回快速增长轨道。制剂：快速发展，获批产品稳定增长，未来两年内将保持每年收获15-20个制剂批文节奏。预计将有5个品种纳入第十批集采，部分品种有望依托集采实现迅速放量。原料药：非沙坦类产品快速发展，2024年新增4个国际注册证书、6个国内注册品种转A，随着产能的扩张及新项目的投产，非沙坦类产品产能利用率有望在明年得