华安证券：宝丰能源（600989）-煤化工龙头业绩坚韧，内蒙项目延续高成长

宝丰能源(600989)主要观点：事件描述2023年03月09日晚，宝丰能源发布公司2022年报，全年实现营收284.30亿元，同比增加22.02%，实现归母净利润63.03亿元，同比下降10.86%；实现扣非净利润67.19亿元，同比下降8.41%，基本每股收益0.86元。全年盈利能力有明显韧性，2023年成本下行与需求回升带来量利齐升公司第四季度实现营收69.45亿元，同比下降2.24%，环比下降2.05%；归母净利9.30亿元，同比下降46.93%，环比下降31.52%；扣非净利润9.72亿元，同比下降46.24%，环比下降33.83%。环比下跌主要原因是气化原料煤和动力煤等公司主要原料价格环比有一定幅度的上升从而对成本端造成压力，同时宏观经济下行导致需求仍较弱，大部分产品价差有所收窄。四季度公司毛利率21.29%，同比/环比下降6.68pct/8.5pct；净利率13.39%，同比/环比下降11.28pct/5.76pct。尽管公司四季度环比有所下降，但从同行业来看公司的盈利韧性明显。全年来看，公司以量补价，成本管控突出，平抑周期性波动。价格价差方面，根据公司经营数据披露，主要