中国银河：通信行业行业点评报告：联通获卫星移动通信牌照，卫星通信进程加速

核心观点 事件：近日，工信部向中国联通颁发了卫星移动通信业务经营许可，中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。 联通获准开展手机直连卫星业务，运营商卫星通信版图加速成型：至此，三大电信运营商中，中国电信与中国联通均已具备开展“手机直连卫星”业务的资质。此举有助于运营商将其现有用户资源与“5G+卫星通信”服务结合，并为6G空天地一体化奠定基础。卫星通信未来有望迎来更大的市场空间，对产业链的长远影响更为显著。 运营+应用主导产业链价值分配，ToB模式开启卫星商业模式新空间：从全球视角来看，卫星产业链涵盖制造、发射、运营服务及地面设备四大环节，构成了从航天器研发到商业化应用的完整闭环。根据SIA最新统计，2024年全球卫星发射、制造、运营服务、地面设备制造占卫星产业总收入的比例分别为3.2%、6.8%、37.0%、53.0%，意味着行业价值重心正向下游应用与终端环节倾斜，运营和服务模式的商业化探索，将是未来产业发展的核心。 除了面向大众的ToC直连服务外，卫星运营还包括ToB模式，即以太空算力和“星缆计划”为代表的企业级专