中银证券：普洛药业（000739）-三大业务收入增长，看好未来业绩恢复

普洛药业(000739)公司2022年实现营业收入105.45亿元，同比增加17.92%，归母净利润9.89亿元，同比增加3.52%，扣非归母净利润8.36亿元，同比增加0.39%。毛利率为23.9%，同比下降2.6pct；净利率为9.38%，同比下降1.31pct。受到疫情反复、原材料价格上涨、汇率波动等影响，上半年净利润增速略有下降，但四季度已进入恢复期，全年来看，三大业务板块均实现业绩增长，总体业绩符合预期。支撑评级的要点三大板块协同发展，看好未来业绩增长。原料药及中间体业务实现营收77.4亿元，同比增长18.2%，看好未来业绩稳健增长。CDMO业务实现营业收入15.8亿元，同比增长13.2%，截至2022年末，报价项目共计820个，进行中项目524个，其中研发阶段项目298个，商业化阶段项目226个，随着后续产能落地，看好未来商业化订单增量。制剂业务实现营业收入10.8亿元，同比增加24.5%，2022年共有5个品种获批，其中3个纳入集采，看好相关品种业绩放量。继续保持研发高投入，打造科技型医药制造企业。公司继续推进原料药制剂一体化工作，积极进行CDMO战略转型，加大研发投入，