光大证券：中国联通（600050）-2022年年报点评：加大算力网络投入，提升现金分红

中国联通(600050)要点事件：公司发布2022年报，公司实现营业收入3,549亿元，同比增长8.3%，增速创近9年新高；实现利润总额204亿元，归属于母公司净利润73亿元，同比增长15.8%，在剔除非经营性损益后，净利润规模创公司上市以来新高。EBITDA达到990亿元，同比增长3%。业绩符合预期。2023年CAPEX计划增长3.6%，进一步增加分红。公司2022年CAPEX742亿，计划23年CAPEX769亿元，同比增长3.6%，略高出我们预期，主要由于公司加大算力网络投入，主要包括云、IDC、骨干网、城域网等，22~23年算力网络CAPEX由124亿增长至149亿元，同比增长19.4%。我们认为，由于算力网络投入的增加，运营商CAPEX下降拐点或滞后，但由于5GCAPEX的逐年减少，整体CAPEX下行仍为长期趋势。此外，公司进一步增加现金分红比率，2022年每股股息0.109元，同比增加24%。移动和固网宽带业务保持稳定。2022年，公司移动出账用户数3.23亿户，同比增长1.8%；移动ARPU44.3元，同比增加0.4元，连续三年实现正增长。5G套餐用户数2.1亿户，同比增