华西证券：新泉股份（603179）-系列点评二十一：新能源驱动高成长 剑指全球内饰龙头

新泉股份(603179)事件概述公司公告2022年业绩快报:2022年实现营收69.5亿元，同比增长50.6%，归母净利4.7亿元，同比增长65.8%，扣非归母净利4.6亿元，同比增长80.5%；其中2022Q4实现营收22.3亿元，同比增长65.0%；归母净利1.6亿元，同比增长146.0%，扣非归母净利1.6亿元，同比增长134.2%。分析判断:新能源驱动高成长利润率持续提升公司2022年营收同比+50.6%，其中2022Q4营收同比+65.0%，环比+16.7%，我们判断同环比增长主要受益于国际知名品牌电动车企业、比亚迪等新能源客户放量。2022扣非归母净利同比+80.5%，其中2022Q4扣非归母净利同比+134.2%，环比+9.5%，增速显著高于营收增速主因产能利用率叠加降本增效控费有序推进，对应2022Q4扣非归母净利率为7.1%，同比+2.1pct，预计利润率有望持续提升。展望2023，随着新能源业务占比进一步提升，业绩有望持续高增长。乘用车：新能源驱动高成长量价利齐升公司积极拥抱新能源，进入特斯拉供应体系彰显竞争实力，有望随特斯拉不断成长，实现量价利齐升，此外还拓展理想