民生证券：亚太股份（002284）-2022年度业绩快报点评：盈利能力持续兑现，制动龙头加速回归

亚太股份(002284)事件概述：2023年3月12日，公司发布2022年度业绩快报，2022年度实现营收37.61亿元，同比+3.60%，实现归母净利润0.67亿元，同比+51.87%，扣非净利润0.34亿元，同比扭亏为盈（去年同期-0.17亿元）。业绩符合预期，扣非扭亏为盈，盈利能力持续兑现。22Q4公司实现营收11.15亿元，同比+1.74%，实现归母净利0.26亿元，同比+123.83%，环比+538.12%，逆势实现高增长。公司2022年业绩表现优异，主要系：1）产品、客户结构优化，下游汽车行业消费复苏，带动营收规模提升：公司着力优化产品结构，持续推进汽车电子、ADAS系统等项目多元化发展，积极维护和开发国内外优质客户，2022年国内乘用车销量为2356.3万辆，同比+9.5%，随下游消费复苏，带动公司营收规模提升。2）降本增效持续落地，盈利能力持续兑现：公司新品陆续落地，规模效应显现；内部管理提升、生产工艺和技术优化等降本增效措施卓有成效，2020-2022年归母净利率分别为0.56%/1.21%/1.77%，盈利能力稳步提升。3）线控产品核心竞争力凸显，产品落地贡献业绩弹