东方证券：证券行业2021年三季报综述：北交所开市在即政策面持续友好，坚持衍生品与大公募双主线

成交额“万亿”常态化，21年前三季券商业绩分化加剧。1）21年前三季日均股基成交额1.12万亿元，同比增加22.54%。2）41家上市券商前三季度合计实现净利润1475.98亿元，同比增长23.08%。3）41家上市券商业平均年化ROE达10.10%，同比增加近1pct，截至21Q3权益乘数达3.98，同比提升0.14。4）头部券商无论在业绩增速、ROE还是权益乘数方面均明显好于中小券商。主动管理转型尾声将至、资管加速增长，市场助推经纪、两融双双增长。1）随着资管新规过渡期即将结束，多数券商已经基本完成转型，行业资产管理规模有望触底回升。2021年前三季度，41家上市券商合计实现大资产管理业务收入347.26亿元，同比增长24.10%。2）市场活跃度较2020年高基数仍有明显提升，市场双边股基成交额高达440.90万亿元，同比大幅增加21.21%。41家上市券商合计实现经纪业务净收入1026.54亿元，同比增长19.25%。3)伴随着市场成交额的增加，截止三季末两融余额达到1.84万亿元，其中融券余额达1562亿元，占比超8%。41家上市券商合计实现利息净收入459.26亿元，同比增长