浙商证券：下跌造就黄金坑，继续坚定看好Q4银行板块：让利无需担忧，地产风险缓释

事件概览1、11月1日，李克强总理到市场监管总局考察，并主持召开发展壮大市场主体工作座谈会，会中提到：制定新的组合式减税降费政策，继续引导金融机构向实体经济合理让利。2、11月2日，据财联社报道，10月金融机构对房地产融资基本恢复正常。核心观点1、让利表述无需担忧。①让利表述与2020年以来相关表述基本保持一致。②对银行利润增长影响有限。本次强调了“制定新的组合式减税降费政策”，并未提及降低利率，推测后续让利主要通过降低金融服务费率实现。前期央行已出台12条降低支付手续费措施，预计减少手续费240亿，税后仅对应20A商业银行净利润的0.9%。③当前让利已由银行单边的零和让利，转向银行实体共赢的正和让利。前期监管指出银行盈利合理增长有利于支持实体经济，易纲提出“保持利差水平处于合理区间，有利于促进银行体系更好地为实体经济增长服务”。同时，系统重要性银行资本要求及TLAC新规的落地，银行资本压力加大，利润合理增长，内生补充资本的必要性提升。2、政策执行纠偏印证。据财联社报道，10月金融机构对房地产融资基本恢复正常。10月房地产贷款投放环比、同比均有较大幅度回升，初步估计环比多增约1500-